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赢合科学技术第大器晚成收益,引力电瓶公司纷

2019-11-29 07:30

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事件:7月17日,南京市江宁滨江开发区与韩国LG化学举行签约仪式,总投资20亿美元的LG化学动力电池项目落户南京。

正逢年底,动力电池热度不减。12月18日,发改委发布《汽车产业投资管理规定》,为进一步规范提高新能源动力汽车产业指明了方向,近期孚能科技年产20GWh动力电池项目在镇江新区正式启动,并且称正在为其欧洲制造中心项目选择最终建设地点;宁德时代也宣布向银行申请不超过1100亿元综合授信用于项目建设及生产运营,并通过江苏时代、时代广汽分别投资74亿元、46亿元建设动力电池及储能锂电池研发与生产项目;比亚迪今年也在青海启动了24Gwh的动力电池产能建设,未来还将在重庆和西安分别新建20GWh和30GWh的动力电池产能。就在国内动力电池厂商纷纷扩产之际,有消息指,三星SDI重启逾百亿西安动力电池二期项目。

12月18日,发改委发布《汽车产业投资管理规定》,为进一步规范提高新能源动力汽车产业指明了方向,有了国家政策的大力支撑,国内动力电池厂商纷纷进行扩产:孚能科技年产20GWh动力电池项目在镇江新区正式启动,并且称正在为其欧洲制造中心项目选择最终建设地点;宁德时代也宣布向银行申请不超过1100亿元综合授信用于项目建设及生产运营,并通过江苏时代、时代广汽分别投资74亿元、46亿元建设动力电池及储能锂电池研发与生产项目;比亚迪今年也在青海启动了24Gwh的动力电池产能建设,未来还将在重庆和西安分别新建20GWh和30GWh的动力电池产能。有消息称,三星SDI也将重启逾百亿西安动力电池二期项目。

赢合科学技术第大器晚成收益,引力电瓶公司纷繁扩产。    投资要点

事实上,动力电池需求确定,厂商自然都要扩产。天风证券研报认为,下半年以来龙头电池厂招标频频,展望产能时需要从2020年甚至2025年之后的需求去考量。在不少业内人士看来,受益于国内动力电池企业纷纷扩产,国产锂电设备生产企业有望迎来订单高峰期,其中以赢合科技为首的龙头企业将率先受益。获国内外一线厂商认可

事实上,动力电池需求确定,厂商自然都要扩产。天风证券研报认为,下半年以来龙头电池厂招标频频,展望产能时需要从2020年甚至2025年之后的需求去考量。在不少业内人士看来,受益于国内动力电池企业纷纷扩产,国产锂电设备生产企业有望迎来订单高峰期,其中以赢合科技为首的龙头企业将率先受益。

    LG南京20亿美元动力电池项目落地,我们的预判逐渐兑现!

中国汽车工业协会最新公布的数据显示,1~11月,新能源汽车累计产销分别完成105.4万辆和103万辆,同比分别增长63.6%和68%。对于新能源汽车实现百万目标,中国汽车工业协会秘书长助理陈士华表示:“预计今年全年产销会达到120万辆,2019年会持续相对高速发展,较2018年新能源汽车产销量至少增长40万辆。”

中国汽车工业协会最新公布的数据显示,1—11月,新能源汽车累计产销分别完成105.4万辆和103万辆,同比分别增长63.6%和68%。对于新能源汽车实现百万目标,中国汽车工业协会秘书长助理陈士华表示:“预计今年全年产销会达到120万辆,2019年会持续相对高速发展,较2018年新能源汽车产销量至少增长40万辆。”

    该项目计划于2018年10月开工建设,2019年10月开始实现量产,于2023年实现全面达产。达产后,预计年产动力电池32GWh,对应设备需求超90亿人民币。

在这一背景下,动力电池的企业纷纷加码投资扩产,国内锂电设备企业将再次迎来了发展良机。需要指出的是,目前一线动力电池企业产能依旧不足,龙头公司产能扩张意图明显,绑定电池龙头的设备企业仍有随龙头成长的机会。

在这一背景下,动力电池的企业纷纷加码投资扩产,国内锂电设备企业将再次迎来了发展良机。需要指出的是,目前一线动力电池企业产能依旧不足,龙头公司产能扩张意图明显,绑定电池龙头的设备企业仍有随龙头成长的机会。

    LG动力电池主要供应给现代、沃尔沃、通用、克莱斯勒、雷诺等知名传统车企,并且预计随着中国国内和国际整车品牌新的订单量增加,LG也将不断扩大投资规模和生产容量。 我们此前的判断正在逐步兑现,大众480亿欧电池订单和宝马40亿欧将促使全球电池巨头进入新的扩产周期,预计CATL扩产规模和节奏将超预期,特斯拉、LG和三星启动扩产计划预判将逐步兑现。

以赢合科技额为例,今年积极拓展国内一线客户以及国际大客户,目前已获得包括LG化学、宁德时代和比亚迪等国内外一线动力电池厂商部分订单。

以赢合科技额为例,今年积极拓展国内一线客户以及国际大客户,目前已获得包括LG化学、宁德时代和比亚迪等国内外一线动力电池厂商部分订单。

    进入全球供应体系的龙头设备商,有望抵消国内行业短周期波动影响。

此前的9月11日,赢合科技与LG化学签订了《采购协议》,LG化学向赢合科技采购19台卷绕机。赢合科技近期公告显示,其将在LG化学投资16.3亿美元的动力电池项目所在地弗罗茨瓦夫市新设立子公司,另一方面,LG化学在南京的32GWh动力电池项目也将逐步实施,可以预见,接下来双方的合作还将进一步升级,同时,其它国际客户的合作也将开始逐步导入。随着赢合科技获得越来越多国内国际一线客户认可,未来几年设备订单有望放量,将显著受益,充分享受到锂电行业高景气度。

此前的9月11日,赢合科技与LG化学签订了《采购协议》,LG化学向赢合科技采购19台卷绕机(含J/R下料机)。赢合科技近期公告显示,其将在LG化学投资16.3亿美元的动力电池项目所在地弗罗茨瓦夫市新设立子公司,另一方面,LG化学在南京的32GWh动力电池项目也将逐步实施,可以预见,接下来双方的合作还将进一步升级,同时,其它国际客户的合作也将开始逐步导入。随着赢合科技获得越来越多国内国际一线客户认可,未来几年设备订单有望放量,将显著受益,充分享受到锂电行业高景气度。

    全球电动化大趋势不可忽视,电动化已经从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头大众、奔驰、宝马主导,锂电池供需缺口大,扩产将超预期。根据国际龙头电池厂到2020年底规划的产能和龙头车企到2025年的销量目标,我们预计,到2025年,电池产能仍有293GWh的供需缺口,而龙头电池厂的设备需求近900亿。按照涂布机、卷绕机、检测设备占比20%、25%、20%计算,2025年三者合计设备需求额达到572亿元。先导智能作为进入全球龙头电池厂供应体系(松下,LG,三星,宁德时代,比亚迪)的设备公司,有望抵消国内电动车行业短周期波动影响,中长期受益于全球电动化大趋势。

值得一提的是,日韩电池企业对于设备供应商要求严格,对技术实力、产品质量、供货周期、产能规模、售后服务及资金实力很看重。获得LG化学订单,标志着赢合科技已获得国际一流动力电池厂商的充分认可,对赢合科技开拓国际锂电设备市场具有里程碑意义。而LG化学在动力电池行业的领先地位以及品牌带动效应,也将有利于赢合科技未来的业务拓展。

值得一提的是,日韩电池企业对于设备供应商要求严格,对技术实力、产品质量、供货周期、产能规模、售后服务及资金实力很看重。获得LG化学订单,标志着赢合科技已获得国际一流动力电池厂商的充分认可,对赢合科技开拓国际锂电设备市场具有里程碑意义。而LG化学在动力电池行业的领先地位以及品牌带动效应,也将有利于赢合科技未来的业务拓展。

    设备订单即将进入高峰期!电动车工厂落地(T-5年)到车型推出(T-3年)到电池采购(T-3年)到电池厂扩产(T-3年)到设备招标(T年),我们预计整个过程需要5年。所以根据预测2025-2030年电动车渗透率达到25%来测算。新车厂的落地将会集中在2020年左右,进入龙头车企供应链体系的电池厂也会从2018年起开始扩产进一步提速,2023-2025年将会是龙头电池厂的扩产高峰。

分析人士指出,按照配套电池厂建设1~2年的周期,那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期,时间点临近,对于设备企业来说,LG、三星、松下等企业订单将会陆续释放。根据调研,海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司,拥抱国产供应链,看好以赢合科技为代表的国内锂电设备龙头企业。

分析人士指出,按照配套电池厂建设1—2年的周期,那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期,时间点临近,对于设备企业来说,LG、三星、松下等企业订单将会陆续释放。根据调研,海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司,拥抱国产供应链,看好以赢合科技为代表的国内锂电设备龙头企业。

    根据特斯拉中国、长城宝马、江淮大众、CATL德国、LG南京的扩产计划估算,我们预计这五家企业的合计产能规模可达147万辆车,年产电池需求量为102GWh,对应电池年采购金额为711亿元。按照单GWh电池产能的设备投资额为3亿元估算,设备投资额合计为305亿元。

“国产化设备比例已经达到80%以上,赢合科技无论从产能、交期、技术、服务和资金等方面均能够满足要求,其也将引领着整个设备行业国产化的进一步提高。”上述分析人士表示。产品竞争优势将越发凸显

“国产化设备比例已经达到80%以上,赢合科技无论从产能、交期、技术、服务和资金等方面均能够满足要求,其也将引领着整个设备行业国产化的进一步提高。”上述分析人士表示。

    投资建议:重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:我们预计2018-2020年净利润是10.24/15.23/20.25亿元,EPS为1.16/1.73/2.3元,PE为27/18/14X。2、【科恒股份】正极材料产能持续扩充 浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头。3、【璞泰来】核心设备 关键材料,协同效应领跑锂电行业上游。建议关注:动力锂电池回收稀缺标的【天奇股份】,第三方锂电PACK龙头【东方精工】。

事实上,赢合科技之所以备受电池厂商的肯定,与其持续不断加大研发投入和推出新品分不开。数据显示,2018前三季度,赢合科技的研发投入达9338万元,同比增长42.81%,占收入的比重为6.84%。到目前为止,2018年共新增发明专利4项,实用专利23项,同时推出了涂辊分一体机、MAX卷绕系列、模切叠片一体机等最新产品,一体化产品性能领先行业,整线供应能力进一步增强。

事实上,赢合科技之所以备受电池厂商的肯定,与其持续不断加大研发投入和推出新品分不开。数据显示,2018前三季度,赢合科技的研发投入达9338万元,同比增长42.81%,占收入的比重为6.84%。到目前为止,2018年共新增发明专利4项,实用专利23项,同时推出了涂辊分一体机、MAX卷绕系列、模切叠片一体机等最新产品,一体化产品性能领先行业,整线供应能力进一步增强。

    风险提示:新能源汽车销量低于预期,电池厂扩产速度低于预期。

在业内看来,出于提高锂离子电池一致性、提升产品合格率、降低劳动力成本的需要,自动化成为锂离子电池制造行业重要发展方向。在“智能制造”、“工业4.0”的大背景下,锂离子电池生产过程的自动化程度成为锂电池厂商的核心竞争力之一。随着大型锂电池生产企业对锂电池生产的效率、良品率、一致性和稳定性提出了更高的要求,智能自动化设备必将是未来的发展趋势。

在业内看来,出于提高锂离子电池一致性、提升产品合格率、降低劳动力成本的需要,自动化成为锂离子电池制造行业重要发展方向。在“智能制造”、“工业 4.0”的大背景下,锂离子电池生产过程的自动化程度成为锂电池厂商的核心竞争力之一。随着大型锂电池生产企业对锂电池生产的效率、良品率、一致性和稳定性提出了更高的要求,智能自动化设备必将是未来的发展趋势。

作为国内领先布局锂电自动化一体化解决方案,赢合科技享有先发优势、技术优势和客户优势,开创了从锂电池生产前端的涂布,至中端卷绕/叠片,再到后端的自动组装及注液等基本涵盖了整条动力锂电池生产线的“交钥匙”,市场开拓效果显著,客户结构不断优化。

作为国内领先布局锂电自动化一体化解决方案,赢合科技享有先发优势、技术优势和客户优势,开创了从锂电池生产前端的涂布,至中端卷绕/叠片,再到后端的自动组装及注液等基本涵盖了整条动力锂电池生产线的“交钥匙”,市场开拓效果显著,客户结构不断优化。

相对于单机设备,设备集成一体化将进一步提升锂电设备的稳定性、生产效率和生产良率等指标。赢合科技作为锂电设备行业产品线布局很完整的企业,对于锂电池整体生产工艺理解更为透彻,在涂辊分一体机、激光卷绕一体机、模切叠片一体机等创新产品方面优势明显,研发创新提升空间更大,同时,产品多样化直接决定公司的市场规模,市场竞争力和抗风险能力更强。

相对于单机设备,设备集成一体化将进一步提升锂电设备的稳定性、生产效率和生产良率等指标。赢合科技作为锂电设备行业产品线布局很完整的企业,对于锂电池整体生产工艺理解更为透彻,在涂辊分一体机、激光卷绕一体机、模切叠片一体机等创新产品方面优势明显,研发创新提升空间更大,同时,产品多样化直接决定公司的市场规模,市场竞争力和抗风险能力更强。

从近几年的营收数据来看,赢合科技已经属于行业第一梯队,是2017年锂电设备业务营收超过10亿元的两家企业之一,伴随新能源汽车及动力电池行业整体增长,未来将迎来更大的发展机遇。目前锂电行业市场规模逐年增加,2017年锂电设备行业市场规模达到176亿元,同比增长35%,根据万得数据显示,到2020年我国锂电设备行业市场规模将达到285亿元,2013-2020年复合增长率达到40%。

从近几年的营收数据来看,赢合科技已经属于行业第一梯队,是2017年锂电设备业务营收超过10亿元的两家企业之一,伴随新能源汽车及动力电池行业整体增长,未来将迎来更大的发展机遇。目前锂电行业市场规模逐年增加,2017年锂电设备行业市场规模达到176亿元,同比增长35%,根据万得数据显示,到2020年我国锂电设备行业市场规模将达到285亿元,2013-2020年复合增长率达到40%。

有机构分析师对此指出,国内企业所生产的锂电设备种类不尽相同,侧重点不一样,仅仅在各企业生产的交叉设备上存在竞争。未来行业将走向整线化,看好这些能够提供整线解决方案的企业(整线化对于争取扩界客户的订单非常关键)。锂电池专用设备发展至今已不仅仅是简单的功能实现,现在关注更多的是设备的精度、安全性以及产品的一致性,就产业发展现状及未来趋势来看,像赢合科技这样的具有整线解决方案能力的设备企业优势将越发明显。

有机构分析师对此指出,国内企业所生产的锂电设备种类不尽相同,侧重点不一样,仅仅在各企业生产的交叉设备上存在竞争。未来行业将走向整线化,看好这些能够提供整线解决方案的企业。锂电池专用设备发展至今已不仅仅是简单的功能实现,现在关注更多的是设备的精度、安全性以及产品的一致性,就产业发展现状及未来趋势来看,像赢合科技这样的具有整线解决方案能力的设备企业优势将越发明显。

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